东方愚：财经人物笔记

东方愚

    阿里巴巴是成功的，这一点没有争议。但是视其为中小企业模式突围的“救父”或“救星”，就有些夸大其实了。

    马云是个行动主义者，在今年“两会”期间神秘造访广东代表团后不久，就有了实际行动。先是与佛山签署协议，扶持佛山中小企业的信息化，帮助其拓展销售渠道。佛山之后是中山，中山市经贸局对与阿里巴巴的联姻乐此不疲。

    与地方政府联姻，无论对于阿里巴巴的业务拓展，还是当地的产业结构优化，都是有利的。问题的关键在于，视阿里巴巴为中小企业的“救星”是否妥当？

    珠三角的区域优势由来已久，这一点不必赘述。企业在电子商务这一块的发展不尽如人意，也是事实。但却不能反过来说，中小企业的困境源于信息化进程的迟缓。国际原油价格高企，原材料成本攀高，加上国内通胀等因素，企业的利润被严重压缩，这才是企业所面临的窘境。

    这当然不是说珠三角中小企业不必要在电子商务上下功夫了，而是说，由从省一级到地市一级的政府出面，“欢天喜地迎马云”这种招商引资的方式是否得体。政府的高调往往意味着在政策上给予多重的优惠，而这些优惠，是否合情合理，相关部门并没有公布，我们也无从得知。

    宏观上讲，政策优惠的市场化边界在哪里，在阿里巴巴进广东这一点上，必须要搞清楚。这一问题搞不明朗，以后就可能有更多的案例发生，这对于一个地方的招商引资环境，长远来讲未必有利，相反可能造成制度的扭曲或寻租行为的潜滋暗长。

    微观上讲，阿里巴巴与地方政府的联姻，实际上是其在“比跨国公司本土化”的道路上走的更远的一个战略，或者说通过夯实其本土化业绩从而提升其品牌价值之举。而对珠三角的中小企业来讲，现在除了应对成本剧增等现实挑战外，更重要的是要夯实品牌的的含金量，然而他们借助阿里巴巴，大多仍会去强化“渠道为王”的理念，这便产生了某种程度的初衷错位。

    在笔者看来，打造一个工业购销专业化的流通体系的目标是好的，推动中小企业普及和应用电子商务的想法也是好的，但要谨防企业的单打独干独斗，哪怕是品牌企业。否则就会出现“政府花钱为企业分化埋单”的双重谬误。相反，要从产业集群的角度出发，从优化当地产业结构的大局出发，其次才是渠道的延伸再延伸。

    还有一点必须引起注意的是，佛山和中山都与阿里巴巴联姻了，在公开报道的一些措辞中，“各自为政”的苗头出现。这固然是竞争的表现，但要注意分寸，这不是在街头“拉客”，这是在为产业结构优化而计，同在珠三角城市群，合作意识也不可缺，否则马云会躲到角落里“偷着乐”——双赢成了单赢，联姻的味道就变了。

东方愚
 
    阿里巴巴11月初要在香港联交所挂牌上市。据阿里巴巴10月16日公布的招股书的初稿，掌门人马云在上市公司内的持股比例不超过5%。这与马云此前“回馈员工”的口号相“吻合”。这种“有福同享”的作法一时间在业界传为佳话。

    陈天桥持有盛大75%股份，丁磊持有网易52%股份，李彦宏持有百度25％的股份。现在马云以不超过5%的持股比例号称履行公司上市给予员工套现的承诺，这张牌打的不可谓不精明。但马云真的是个“共产主义缔造者”吗？

    一边宣称不急于上市，一边是在纳斯达克和香港之间犹豫，马云的“江湖老油条”脾性再现。尽管阿里巴巴电子商务公司总裁卫哲表示“阿里巴巴最不缺的就是钱（坊间传称阿里巴巴目前现金储备近40亿元），我们的现金储备支撑集团业务50年运转没有问题。”但要知道，阿里巴巴现在是五驾马车——阿里巴巴、淘宝、雅虎中国、支付宝、阿里软件。

    在顺息万变的电子商务领域，永远不要夸自己的现金储备有多足，所以马云称阿里巴巴不急于上市，只是一种“幻觉式坦然”，所谓回馈员工，也就成了一厢情愿。史玉柱比马云彪悍的多，但也同样渴求资本市场的融资，巨人网络下月也要到纽交所上市。马云最后也选择了到香港上市。

    阿里巴巴上市后有数千名员工成为百万富翁，但这种激励对于祛除马云的几块心病来说，仍是无足轻重的事情。心病之一便是百度的压力。数据显示，中国C2C市场近50%用户在访问电子商务网站前访问了搜索服务，而百度日前在搜索领域的市场份额超过70%。

    换句话说，假设客户访问电子商务网站都选择阿里巴巴或淘宝，近35%的流量是由百度带来的。这无疑成为阿里巴巴的一大掣肘。正如丁磊、张朝阳所言，阿里巴巴的最大竞争对手不是环球资源、慧聪等B2B网站，而是Google、百度、搜狐等搜索引擎服务提供商，随着用户使用习惯与技术的发展，这两者会有交叉。

    马云是个营销高手，但他不是个技术超人。到现在，仍不可以说阿里巴巴有了令人折服的盈利模式。于是聪明的马云日前决定斥资百亿元打造电子商务产业链，上市融资成为不二途径。上市后募集到的资金，无疑将先行用以突破技术创新的瓶颈。

    从另一角度来说，李兆基等11位基础投资者正是看到了阿里巴巴的瓶颈，甘愿忍受两年的禁售期，来持股阿里巴巴。这种一场资本豪赌，游戏者是资本大亨，所阿里巴巴“客户第一，员工第二，股东第三”的口号，无疑会让人笑破肚皮。

    正如没有人相信中石油回归A股是为让国人共同享有财富盛宴一样，未来阿里巴巴股票仍将是资本大佬们的宠儿。中小投资者永远是资本市场中最受排挤的一个群体，他们最大的心愿或许只是莫受虚假信息的侵蚀。

    然而，阿里巴巴没挂牌前，马云对阿里巴巴纳税的说法为坊间所垢病。两年前，马云曾多次在公开场合称，“阿里巴巴每天纳税100万元人民币”，而日前阿里巴巴的招股书说，白纸黑字写着“阿里巴巴2006年共纳税7145万元”，也就是说，如果以一年300个工作日计，阿里巴巴去年平均每天纳税23.8万，不及马云当初夸夸其谈100万的四分之一！

    幸好那时阿里巴巴还没上市，没人太去计较这一“虚假数据”，昔日老伙计周鸿祎也只是笑称“马云爱说大话、吹牛。阿里巴巴上市后他就应该不会再乱说了。”现在阿里巴巴要上市了，谁能保证马云不再乱放烟雾弹呢——由于阿里巴巴融资额巨大，联交所同意其上市后公众持股比例低于25%，公众股占比如此之低，放烟雾弹的“被查系数”自然也比较低了。还好上市地点是在香港，而不是内地。